1. 互聯網思維對散戶思維的勝利

    2019-03-28 20:25:32 來源: 永州信息港

    2月21日,央視評論員同志呼吁要取締余額寶,說其從銀行吸血,無創新,抬高了融資成本,拖累了實體經濟。事實上評論員犯了邏輯錯誤,因果顛倒。

    幾乎同時,國務院總理李克強明確表示:“對市場主體而言‘法無禁止即可為”,目前沒有任何禁止余額寶類理財產品的法律,取締寶寶們毫無法律依據。

    因果顛倒的邏輯

    央視評論員說余額寶推高了社會融資成本。而本評論員認為余額寶是推動銀行利率市場化特別是推動銀行存款利率市場化的助推器。

    眾所周知,早搞互聯金融賣貨幣基金的是余額寶,其正式上線推出余額寶是在2013年6月中下旬,而銀行爆發錢荒是在5月底和6月中旬。

    互聯網思維對散戶思維的勝利

    那時候銀行間的拆借利率利率超過10%。

    把融資成本高歸咎于余額寶等于把罪過推給還沒出生的腹中胎兒一樣可笑。

    關于錢荒真相筆者曾于2013年6月,在香港《成報》和《華夏時報》以及微博上分析過,主要是央行倒逼銀行改革,以便推動利率市場化。由于利率雙軌制的存在,資金由固定較低利率的銀行定活期存款流向銀行表外、影子銀行等,造成銀行流動性不足。解決的途徑是存款法定利率與市場化利率并軌,銀行外資金回流進入銀行。筆者的上述分析后來都得到印證過的,去年7月中旬央行取消貸款利率下限規定,向利率市場化方向邁出重要一步。今年,央行行長周小川證實央行的確有倒逼改革的想法。因為,目前狀態,銀行法定存款利率偏低,貸款較高,銀行可以“躺著賺錢”。改革阻力很大,錢荒讓銀行自己認識到改革的重要性、緊迫性。

    無論余額寶還是理財的6%左右的利率水平,都接近于市場化利率水平。根本談不上余額寶推高社會融資成本。

    民間借貸的成本更高,P2P和其他融資成本都很高。而余額寶們把看不見的利率水平每天顯示在電腦上、里。余額寶們顯然比非法集資、民間借貸等利率低很多,又公開透明,簡直是準央行市場化利率的標桿。

    糟糕的散戶思維

    央視評論員站的角度太高了,動輒危害國家金融經濟安全,擔心的還是股市。比如,央行上調存款準備金、加息等措施,必然會遭到散戶們的痛罵。

    所謂的互聯思維,有一個特點是比較明顯的,即以客戶為中心,自身利益小化、客戶利益化,追求規模效益。這一條,傳統行業一般不敢這么玩。上世紀90年代上都需要安裝付費軟件,后來360免費,一下子打垮很多殺毒軟件公司,后來大家都免費了,都免費了后發現:電腦也沒病毒了。

    近賠本賺吆喝的是騰訊的嘀嘀打車和阿里的快的打車,兩家公司競爭,對打車的司機和乘客各送十元。這下子順便干倒了另外一個行業,出租司機是廣播的重要的聽眾,現在都不聽了,而是隨時打開上述滴滴和快的打車,等著乘客呼叫。這樣,二者競爭順便把廣播電臺干掉了。真讓人想不到,所謂的躺槍不過如此。

    央視評論員把余額寶描繪成貪婪的吸血蟲,2%的利潤被拿走;結果,阿里回應總計只收取0.63%,大部分利息都是客戶的。

    比如1000元,屌絲如果存銀行一年不到4元;存在余額寶中就有約60元的收入,盡管阿里拿走了6.3元。

    央視評論員的思維停留在散戶思維的路子上,打著危害金融安全的幌子跟互聯思維根本不在一個頻道上。

    寶寶不哭:“可為”

    央視評論員文章出來后,支付寶用幽默調侃的口氣作出了回應,說被嚇哭了。其實,各種寶寶不必害怕??偫聿皇莿傉f了嗎:“法無禁止即可為?!?/p>

    其實,余額寶投資協議存款是合法的、安全的。協議存款在貨幣市場基金的投資范圍之內。2005年下半年,監管機構將銀行的協議存款納入其中。從2013年下半年以來,錢荒之后,銀行間市場資金緊張,資金收益率一直頗高。在這個時點,選擇投資協議存款,借給缺錢的銀行,是一種理性的投資選擇,也是安全的決策。

    從這個角度來看,余額寶是幫了缺錢的好銀行,而眾多余額寶用戶是把自己的錢集中投給了缺錢的幾家好銀行。從這個角度看也屬于“用市場手段配置資源”。關于余額寶的風險,我贊同中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇的看法:“在目前市場環境下風險基本為零。余額寶90%以上的資金以協議存款的方式存入銀行,盡管當下業界在熱議打破信托剛性兌付的問題,但對銀行存款的剛性兌付從不存在任何異議。因此,問余額寶的風險有多大,就等于問銀行倒閉的概率有多大?!?/p>

    評論員同志你造(知道)嗎?余額寶是互聯金融的一個創新,以客戶為中心,代表大家跟銀行要了一個高收益,阿里很謙虛地拿了該拿的很少部分;余額寶是利率市場化的溫度計和調節劑;還幫了缺錢的銀行。即便真取締了余額寶這些錢會投資入股市嗎?你能保證只賺不賠嗎?取締了余額寶地下金融和民間借貸的利率就能下來嗎?

    何況,你拿什么去取締余額寶等寶寶們!,我默默地朝的華夏基金轉入1000元為余額寶說了半天,平衡下關系,順便給各類寶寶壓壓驚。

    (作者為《華夏時報》總編助理、金融部主任)

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